Новости, законодательство, советы экспертов

Административные и рыночные методы управления

Методы управления государственным и муниципальным долгом можно условно разделить на административные и рыночные. К методам, характерным преимущественно для административных подходов регулирования долга, относятся, в частности, конверсия, консолидация, унификация, отсрочка погашения, списание долга, аннулирование долга и др. К методам управления, характерным для рыночной модели регулирования долга, относятся в первую очередь реструктуризация, доразмещение облигаций, выкуп долга, секьюритизация, обмен долга и др.

Характерным моментом для административного подхода к управлению долгом является одностороннее принятие эмитентом управленческого решения (без получения предварительного согласия кредиторов), а для рыночной модели управления долгом — переговорный процесс, который предшествует принятию управленческого решения и в процессе которого согласовываются позиции должника и кредиторов; либо эмитент в одностороннем порядке воздействует на рынок долговых обязательств государства, а кредиторы добровольно (руководствуясь собственными интересами) решают, принимать ли новые условия, предложенные эмитентом.

Краткосрочность российских долгов и высокая стоимость заимствований в последние годы вынуждали государство постоянно заботиться об удлинении сроков и сокращении доходности новых заимствований. Это достигается, в частности, на основе реструктуризации долга, под которой понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с их заменой иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств.

В отличие от реструктуризации долга, осуществляемой органами власти на рыночной и добровольной основе, в период административно-командной системы управления экономикой увеличение сроков и удешевление государственного долга достигалось путем проведения конверсии и консолидации. Для кредиторов они имели принудительный характер. Под конверсией понималось изменение доходности, а под консолидацией — увеличение сроков функционирования выпущенных займов. По решению государственных органов власти конверсия и консолидация долга могли сочетаться с унификацией займов, под которой понималось объединение нескольких ранее выпущенных займов в одном новом. В этом случае на вновь выпускаемые облигации обменивались облигации унифицированных займов, а доходность и сроки погашения нового займа изменялись в нужном для государства направлении.

No Responses to “Административные и рыночные методы управления”
  1. На сайт мне посоветовали придти и почитать статьи друзья. Я уже не надеялась найти правильный ответ на мой остававшийся без ответ вопрос. Но побывав на этом сайтике нашла то, что долго и безуспешно пыталась найти. Спасибо огромное авторам сайта!

  2. Сюда мне подсказали заглянуть коллеги. Я уже отчаялась найти достойный ответ на мой давний вопрос, но побывав на этом сайтике нашла то, что долго искала. Респект авторам статей!

  3. На данный ресурс мне подсказали придти друзья. Я уже отчаялась найти правильный ответ на мой остававшийся без ответ вопрос, но почитав статьи на этом сайтике нашла то, что так долго искала. Спасибо огромное авторам статей!

  4. Сюда мне подсказали заглянуть и почитать статьи друзья. Я уже отчаялась найти правильный ответ на мой давний вопрос, но прочитав статьи на этом сайтике обнаружила то, что так долго искала. Спасибо авторам статей!